事件：公司发布2023 年年报及2024 年一季报。2023 年全年实现营业收入301.2 亿元，同比-15.3%；实现归母净利润22.7 亿元，同比+18.7%。2024 年一季度实现营业收入73.2 亿元，同比+3.6%；实现归母净利润4.7 亿元，同比+11.4%。

焦煤市面 成本大跌，厂家山西原煤业务领域领域23 年营销额、毛利回落，24 年力争修复持续增长。23-5年上1年古交四座60 万立方米煤厂全部开产，厂家23 年整年山西原煤销售能力1299 万立方米，较22 年同时期+18%。23 年上1年焦煤成本便捷大跌。一般下1年在煤厂很安全安全事故决定下成本上升，但整年最新房价较22 年仍大跌约18%，厂家山西原煤业务领域领域营销额及毛利回落。

1Q24 焦煤多少钱市场走势得以延续，但去年同期-12%，品牌几第三季度煤焦使用量服务部总营业额及销售收入仍去年同期降低。24 年估计焦煤市场需求保持稳定收窄工作，品牌上半年煤焦使用量服务部销售收入有希望灰复发展。b

电价高位维持、煤价下跌，电力业务盈利能力增长。23 年，公司新增20 万千瓦装机，完成上网电量354 亿千瓦时，同比+4.10%；平均上网电价0.4748 元/千瓦时，同比+1.2%。23 年动力煤市场价格明显回落，全年均价较22 年同比下跌24%。电量、电价增长与煤价下跌共振，公司电力业务23 年毛利率10.68%，较22 年增加17.55pct，推动公司业绩增长。1Q24 公司完成上网电量95 亿千瓦时，同比+14.23%；平均上网电价0.4714 元/千瓦时，继续维持高位。

海则滩好内容平稳深入推进内容建设项目、存储技术好内容今年底投入运营。集团的相关湖北亿华海则滩煤矿业好内容建设项目平稳深入推进内容建设项目，不断2026 年具备着出煤状态，2027 年达产妇将较大度不断提升集团的原煤渠道建设规模和盈利技能技能。存储技术因素，品牌进入校园市场3000 吨/年高纯五硫化二钒选冶生产加工线及下面300MW 全钒液流电池充电存储技术设配制造出基础均不断24 今年底投入运营。

2017 年以来首次分红，合计派发现金红利1.22 亿元。公司公布23 年利润分配方案称，将每股派发现金红利0.055 元人民币，合计拟派发现金红利1.22 亿元人民币。

24 月初现在焦煤行业茶叶市场单价涨幅远超.我现已预期想象收益，.我下降了一整年焦煤行业茶叶市场单价预期想象收益，变动新装修公司的24-26 年归母纯成本 润予测至27.71/30.27/32.85 亿美金（原24-25 年予测为28.23/31.92 亿美金），24-26 年每1股净财力2.21/2.34/2.49 元。参考选取可比新装修公司的，.我维护新装修公司的2024 年0.9 倍PB 相对评估的价值，相应对方价1.99 元，维护“持股”评估。

风险提示

焦煤市场中价格多少跌涨安全投资风险控制；风能发电液体燃料的成本升高安全投资风险控制；全钒液流电池业务范围积极推进敌不过逾期安全投资风险控制。